券商卖方研讨转型这一年：已布局了哪些大方向？

发布时间：2025-05-07　点此：1081次

财联社5月5日讯（记者林坚）受费率变革的影响，卖方研讨转型的途径讨论早便是业界的热点话题，尤其是2024年是卖方研讨迎来转机的一年。跟着2024年年报发表作业的完结，上市券商研讨事务的最新进展与打法经过一系列文字描述出现出来。

首要，券商在年报内根本说到了因为一系列方针规定相继出台，以服务公募客户为主的事务形式和以获取公募基金分仓佣钱为首要收入来历的传统盈利形式遭到较大应战，短期内公司事务的佣钱收入规划和结构遭到必定影响。

从中长时间来看，跟着本钱商场活泼程度进步以及公募基金、稳妥资管公司、私募基金、银行理财子公司等各类安排出资者规划继续扩容，将有利于重塑职业生态、促进职业健康展开。

2025年是本钱商场新“国九条”出台以及公募佣钱新规施行后的榜首个完好年度，也是卖方研讨事务加快转型回归研讨根源的一年。关于卖方研讨的打法，财联社记者今年年初曾在《聚集卖方研讨（上）：卖方研讨洗牌这一年》《聚集卖方研讨（下）：2025卖方研讨变局》两篇深度报导中有过阶段性盯梢采访。结合前期采访，头部券商与中小安排均在研讨才能建造、数字化转型、区域工业深耕、智库功用强化及协同生态构建等方面打开差异化竞赛。

实际上，曾经以分仓为主的年代，券商在年报中对研讨事务的着墨并不多，可是也跟着2024年洗牌的开端，关于战略性的表述开端明显增加，这也表现了研讨事务在证券业新的展开阶段承当了更多新的效果。

现在来看，有五个一致、打法现已很明晰，包含在科技赋能、特征化竞赛、智库建造、生态协同及世界化进程等方面。研讨事务从"卖方驱动"向"价值赋能"的深层转型。

打法一：科技驱动研讨晋级

数字化转型成为贯穿全年的中心战略，头部券商经过AI技能、大模型运用及智能渠道建造，重构研讨出产与服务系统，推进研讨功率与服务形式双晋级。

智能渠道正在重塑研讨生态。

招商证券首先布局AI研讨所，打造“招商智研”品牌，建造一站式智能研讨出产与服务渠道，完结研讨选题、数据处理、陈述生成到客户服务的全生命周期数智化掩盖。

中信建投证券推进"智研、智数、智问"三位一体的智能投研渠道建造，2025年方案强化数据智能在研讨中的深度运用，提高工业链剖析与决议方案支撑才能。

长江证券职业首推大模型客户服务，上线"长江研讨旗舰店"，经过AI技能整合研报检索、战略问答等功用，明显提高线上服务功率，其智能客服系统日均呼应量较传统形式提高40%。

华泰证券迭代数字化渠道，优化智能研报生成东西，完结财报剖析、职业比照等模块主动化，研报出产周期缩短30%，一起完善境外研讨数据接口，提高跨境研讨功率。

中小券商加快科技赋能。

财通证券推进研讨所规范化建造，引进AI风控系统强化研讨合规办理，一起经过大数据剖析优化上市公司掩盖战略，到2024年底，浙江上市企业掩盖率达100%。

东北证券探究AI技能在研报摘要生成、会议纪要收拾等场景的运用，将研讨员根底作业功率提高25%，并方案开发智能投研帮手，完结个性化研讨需求精准匹配。

浙商证券清晰2025年科技转型方针，拟运用大数据构建工业图谱，结合AI算法发掘细分范畴出资时机，一起探究大模型在方针解读、职业深度陈述中的运用场景。

西南证券构建对内服务数字化渠道，完结研讨效果与财富办理、出资银行等部分的实时同享，2024年累计为内部事务条线供给专题研讨支撑超500次。

科技催生服务形式立异科技赋能不只提高研讨功率，更推进服务场景多元化。国泰海通证券依托数字化路演系统，2024年完结中心客户路演3.39万人次，同比增加26.2%，其间线上路演占比达65%，掩盖全国80%的公募基金客户。方正证券经过智能调研渠道安排线上线下活动2.3万次，发布研讨陈述4700余篇，同比增幅别离达40%和30%，其AI辅佐的职业数据库已录入超20万条工业链数据，成为安排客户高频运用的决议方案东西。

打法二：区域深耕与工业聚集

面临头部券商的规划优势，中小券商聚集区域经济与笔直工业，以特征研讨构建差异化壁垒，头部安排则强化工业纵深，抢占细分赛道制高点。

一方面，区域化研讨筑牢地缘优势。

浙商证券深化"深耕江浙"战略，树立专项作业组推进"股道行"走进浙江上市公司活动，2024年掩盖本地企业187家，发布《浙企研讨白皮书》整理区域工业竞赛力，千亿市值公司掩盖率达100%，成为长三角本钱与工业对接的重要桥梁。其间，“扎根工业”，工业研讨院战略晋级至公司“一级部分”，与研讨所双轮驱动、并行发力，依托科研院所、技能专家、工业专家等力气。

东吴证券依托姑苏及长三角制作业优势，树立新动力、高端配备等工业数据库，参加地方政府工业规划调研20余次，服务国企并购重组项目15单，研讨事务市占率逆势提高至2.70%，社保基金研讨排名安稳在前15位。

山西证券接连六年发布《山西本钱商场白皮书》，聚集煤炭清洁运用、文旅交融等本乡课题，绿色金融研讨获山西金融学会一等奖，"出资+投行+研讨"联动服务省内企业融资超200亿元。此外，华西证券打造川内精品研讨所，树立成渝区域上市公司深度调研机制，2024年发布区域经济陈述50余篇，成为西部安排客户的中心研讨供货商。

另一方面，券商正强化笔直工业研讨打造专业壁垒，在新兴工业与战略范畴继续加码。

长江证券聚集动力转型、高端制作，2024年新财富评选中8个职业研讨获榜首，组成专项团队盯梢新动力轿车工业链，发布深度陈述120篇，相关范畴研讨收入同比增加35%。

兴业证券深耕AI工业链、低空经济等新质出产力板块，ESG研讨掩盖超30家金融安排，与联合国开发方案署协作展开绿色金融课题，构成"研讨+指数+产品"的生态闭环。

中金公司发布"AI经济学""数说消费"等系列专题陈述，结合工业调研与量化模型，为安排客户供给跨周期出资战略，其村庄复兴调研接连四年构成方针主张专报，获监管部分采用。

创始证券聚集北京国资与北交所工业，树立"方针-企业-商场"三维研讨结构，2024年完结北交所上市公司深度掩盖80家，为国企变革项目供给并购咨询服务20余项。

打法三：智库化转型，从商场研讨到方针赋能

服务国家战略与政府决议方案成为研讨事务晋级的重要方向，超对折券商将智库功用归入战略规划，研讨服务方针从安排客户拓宽至政府部分与公共安排。

国家级智库功用强化是一个重要亮点。

银河证券树立新展开研讨院，聚集"新质出产力""双碳经济"等前沿范畴，发动私募基金点评事务，参加国家公募基金根底数据建造，2024年完结监管部分托付课题12项，发布《我国本钱商场高质量展开陈述》等智库效果。

广发证券工业研讨院构建"产、学、研、投、融"生态，与中科院等科研安排树立协作，为粤港澳大湾区、京津冀协同展开等区域规划供给方针主张，其"科技-金融-工业"转化渠道已促进10余个科技效果落地项目。

中金公司发挥"国家高端智库"效果，发布"AI经济学""具身智能"等跨学科陈述，接连四年展开村庄复兴调研并发布《垄上听风》陈述，相关方针主张获国务院参事室采用。

国海证券定位"一流商场化智库"，组成微观方针研讨中心，2024年为地方政府供给工业规划咨询服务30余次，成为广西自贸区方针研讨的中心协作安排。

天风证券也说到，公司还加大对微观经济和工业展开的深度研讨，强化研讨事务服务国家战略和实体经济的才能。

区域性智库品牌正在兴起。

西南证券打造"服务重庆"智库品牌，举行"本钱商场赋能新质出产力展开论坛"等活动，发布《重庆上市公司展开白皮书》，掩盖本地企业90%以上，为政府招商引资、国企变革供给数据支撑。

东吴证券发挥微观研讨优势，参加上交所"科特估"系统建造，发布《我国特征估值系统理论结构》，安排区域工业估值研讨会10场，引导商场资金流向长三角优质制作企业。

申万宏源依托申万研讨所品牌，树立"安排生态圈"研讨渠道，为银行理财子公司、稳妥资管供给大类财物装备主张，2024年相关产品销售规划增加25%。

国联民生证券强化工业专家型研讨，组成新动力、半导体等范畴专家库，为地方政府工业基金树立、园区招商引资供给可行性研讨陈述40余份。

打法四：深化从独立研讨到生态赋能

研讨事务与公司战略的深度协同成为职业一致，券商经过"研讨+"形式将研讨才能嵌入投行、财富办理、资管等事务链条，构成价值闭环。

内部协同构建事务生态成为破题地点。

创始证券新设出资与产品研讨中心，推广"买方研讨"理念，将研讨效果直接运用于资管产品设计、财富办理财物装备及投行项目挑选，2024年促进并购重组项目5单，相关产品规划增加40%。

东北证券立异"研讨+投行+财富"协同形式，为上市公司供给"研讨咨询+出资者联系办理+市值办理"一揽子服务，2024年帮忙10家企业完结再融资，研讨驱动的安排客户开户数增加35%。

兴业证券经过"研讨+投行+出资"联动，在绿色债券、REITs等范畴打造政证企协作生态圈，2024年承销碳中和债规划超50亿元，研讨赋能的ESG出财物品规划打破100亿元。

长江证券树立研讨事务与自营、资管部分的实时交流机制，2024年内部路演超300次，研讨主张转化为自营出资收益贡献度达25%，一起为资管产品供给定制化职业陈述800余篇。

财通证券推进"三投联动"战略，研讨事务与自营出资同享工业数据渠道，2024年自营权益出资收益率超商场平均水平3个百分点，研讨驱动的私募产品保管规划增加76%。

跨境协同拓宽服务鸿沟，头部券商正在强化境内外研讨一体化。

中信证券一致境内外研讨事务形式，树立全球工业数据库，2025年方案为QFII客户供给"我国工业+全球对标"研讨服务，掩盖新动力、消费电子等要点范畴。

华泰证券完善海外研讨产品矩阵，发布港股职业战略陈述200余篇，树立中概股深度研讨团队，2024年境外安排客户买卖比例增加18%。

中信建投世界立异"海外工业链深度调研"服务，协同公司投行部分完结中企赴港上市研讨支撑15单，其境内外研讨团队联合发布的《东南亚制作业搬运陈述》成为安排客户跨境出资的重要参阅。

打法五：从本乡深耕到全球拓宽

跟着本钱商场双向敞开加快，研讨事务的全球化成为头部券商竞逐的新战场，安排经过完善全球网络、提高跨境服务才能抢占先机。

中信证券2025年方案扩展境外研讨团队规划，完善面向全球客户的微观战略、职业比较及财物装备服务，完结境内外研讨效果实时同享，方针掩盖全球首要本钱商场的中资企业。华泰证券继续加强海外服务渠道建造，在我国香港、新加坡树立研讨中心，要点拓宽东南亚、欧美安排客户，2024年境外研讨团队发布英文陈述300余篇，QFII客户满意度提高20%。

长江证券推进境内外事务联动，树立"本乡安排+境外客户"服务系统，2024年为海外主权基金、养老基金供给我国科技工业研讨服务50余次，其AI辅佐的跨境研讨渠道已完结中英文研报主动翻译与数据对标。

中金公司凭仗QFII市占率接连21年榜首的优势，深化全球长线基金服务，2024年港股买卖商场比例坚持中资券商抢先，为海外客户供给"A股+港股+美股"跨商场研讨战略，相关产品办理费收入增加15%。

东吴证券在稳固长三角研讨优势的一起，完善全球研讨服务系统，与境外投行树立研讨交换机制，2024年为外资安排供给长三角制作业专题调研12次，成为衔接我国工业与世界本钱的重要桥梁。

浙商证券方案"拥抱银行"，盘活"银行-安排-工业"生态圈。

（财联社记者林坚）

告发/反应